“抄底”心理加劇杠桿風(fēng)險(xiǎn)。此次爆倉(cāng)潮中，有60%的爆倉(cāng)者是出于“抄底”目的加杠桿入場(chǎng)的，他們認(rèn)為“比特幣跌了這么多，該反彈了”，卻忽視了“下跌趨勢(shì)中沒(méi)有底”。鏈上數(shù)據(jù)顯示，12月18日-20日，有18萬(wàn)用戶在8萬(wàn)-9萬(wàn)美元區(qū)間加杠桿抄底，這些頭寸集中在8萬(wàn)美元設(shè)置止損，當(dāng)價(jià)格跌破該位置時(shí)，止損單集中觸發(fā)，形成“多殺多”的惡性循環(huán)。加密分析師提醒：“杠桿交易最忌諱‘逆趨勢(shì)操作’，在明確的下跌趨勢(shì)中，抄底加杠桿無(wú)異于‘伸手接飛刀’，十有八九會(huì)被割傷。”

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第一次是2017年9-11月：比特幣從5,000美元暴跌至3,000美元，跌幅達(dá)40%，市場(chǎng)一片悲觀，但12月比特幣強(qiáng)勢(shì)反彈，從3,000美元漲至19,000美元，月漲幅達(dá)533%，不僅收復(fù)失地，更創(chuàng)下歷史新高；第二次是2019年5-6月：比特幣從8,300美元跌至5,800美元，跌幅30%，隨后12月從7,000美元漲至12,000美元，漲幅71%；第三次是2022年6-9月：比特幣從32,000美元跌至18,000美元，跌幅44%，12月從16,000美元漲至17,400美元，雖漲幅不大，但為2023年1月的40%反彈奠定了基礎(chǔ)。

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黃金：亂世中的“硬通貨”屬性凸顯。2025年12月以來(lái)，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格從1900美元/盎司飆升至2100美元/盎司，漲幅達(dá)10.5%，創(chuàng)歷史新高。黃金的強(qiáng)勢(shì)源于“三重邏輯支撐”：一是避險(xiǎn)需求，地緣沖突和經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂推動(dòng)資金涌入黃金；二是抗通脹屬性，盡管美聯(lián)儲(chǔ)加息抑制短期通脹，但市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期通脹粘性的擔(dān)憂未消，黃金作為抗通脹工具吸引力上升；三是央行購(gòu)金持續(xù)，全球央行11月凈購(gòu)金量達(dá)85噸，為連續(xù)第18個(gè)月凈購(gòu)金，形成長(zhǎng)期支撐。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年全球黃金ETF資金凈流入已達(dá)350億美元，是2024年的3倍。

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比特幣從誕生到成為備受關(guān)注的價(jià)值存儲(chǔ)與抗通脹工具，用了15年時(shí)間。其核心優(yōu)勢(shì)在于稀缺性錨定、宏觀對(duì)沖能力和日益增強(qiáng)的機(jī)構(gòu)共識(shí)，但也面臨著監(jiān)管、技術(shù)和認(rèn)知層面的挑戰(zhàn)。比特幣的崛起，本質(zhì)上是全球市場(chǎng)對(duì)“超發(fā)貨幣時(shí)代價(jià)值存儲(chǔ)新范式”的探索——當(dāng)傳統(tǒng)法幣的信用基礎(chǔ)受到通脹侵蝕時(shí)，人們開(kāi)始尋找一種去中心化、稀缺性、全球化的替代資產(chǎn)。